这家半导体测试设备龙ob体育官网头受益国产替代及AI技术带来的下游需求复苏公司订单逐步回暖SoC测试机将打造新增长极

　　公司是半导体测试设备龙头，产品主要用于模拟、混合、功率类集成电路的测试，截至24年半年报，产品全球累计装机量突破7000台，成为国内最大的半导体测试系统本土供应商，并在模拟及数模混合测试设备领域多次打破了国外厂商垄断地位。目前已经成为国内前三大半导体封测厂商模拟测试领域的主力测试平台供应商，拥有着上百家集成电路设计企业客户资源。

　　AI等创新技术的发展带动了工业、通讯和消费电子市场的复苏，公司的订单逐步出现回暖，叠加公司多年的海外市场拓展经验以及高性能的产品，来自海外客户的订单也呈现良好的增长态势。2024年前三季度实现收入6.21亿元，同比上升19.75%，实现归母净利润2.13亿元，同比上升8.14%，ob体育官网如期进入恢复阶段。

　　据SEMI数据，2023年全球测试设备市场约为63.2亿美元，约占半导体设备价值量的6.3%，在测试设备中测试机、分选机和探针台的价值量约为63%、17%和15%，即公司面向的整个测试机市场约40亿美元。半导体产业向国内转移，国内设计、制造及封测企业扩张产能并布局先进技术，为国产测试设备提供广阔成长空间，目前测试设备领域依然被国外泰瑞达和爱德万垄断，以华峰测控为代表的国内领先企业已逐步打破国外测试机厂商的垄断，未来在产品品类扩产、市场份额提升具备良好成长空间。

　　SoC对测试设备的要求更高，公司推出了面向SoC测试领域的全新一代测试系统STS8600，该测试系统拥有更多的测试通道数以及更高的测试频率，SoC测试机的技术难度和市场规模大于模拟测试，为公司未来的的长期发展提供了强大的助力。此外，公司外延拓展第三代半导体测试方案，已经掌握了相关测试的核心技术，ob体育官网并且已经应用在测设设备上实现批量销售。

　　未来随着氮化镓、功率模块和电源管理等新兴应用将带来大量增量需求，进一步打开公司增长极。广发证券预测，公司2024-2026年营业收入为9.17/11.54/13.84亿元，同期归母净利润为3.41/4.48/5.60亿元，给予25年40倍的PE估值，ob体育官网对应合理价值132.33元/股，给予“买入”评级。

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